2020年伊始，“黑天鵝”不斷起舞。

新冠疫情在全球加速蔓延，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)近30年最大單日跌幅，拖累美股3月9日開盤后暴跌，三大股指觸發(fā)熔斷，為美股史上第二次。歐洲主要股指亦全線暴跌：法國(guó)CAC40指數(shù)大跌8.39％，德國(guó)DAX30下挫7.94％，英國(guó)富時(shí)100下跌7.69％。

全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)新的“黑色星期一”，即是對(duì)原油價(jià)格跳水，疫情不斷擴(kuò)散的市場(chǎng)恐慌情緒的直接反映，也折射出投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)下滑的憂慮。目前，已有多國(guó)下調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。在這個(gè)大背景之下，A股是否能成為國(guó)際資金的“避風(fēng)港”？中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否率先走出危機(jī)，乃至成為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器？從中國(guó)周一和周二的股市表現(xiàn)看，答案是肯定的。

受原油和外盤市場(chǎng)下跌的影響，A股周一也呈現(xiàn)單邊下行的行情，但跌幅遠(yuǎn)小于歐美股市。截至收盤，周一上證指數(shù)收于2943.29點(diǎn)，下跌91.22點(diǎn)，跌幅為3.01%。而周二A股開盤平穩(wěn)，截至下午收盤時(shí)，滬指上漲1.82%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅均已超過(guò)2.6%。

中國(guó)金融市場(chǎng)表現(xiàn)出一定的相對(duì)獨(dú)立性，春節(jié)后新冠疫情并沒有令A(yù)股低迷不振，反而走出了連續(xù)數(shù)周的持續(xù)反彈行情便是一個(gè)明證。究其原因，除了目前中國(guó)疫情已得到基本控制之外，中國(guó)相較于發(fā)達(dá)國(guó)家而言較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和潛力，以及近些年中國(guó)資本市場(chǎng)的改革都功不可沒。

僅以疫情數(shù)據(jù)來(lái)看，與海外加速擴(kuò)散不同，中國(guó)疫情正繼續(xù)好轉(zhuǎn)，多個(gè)省份連續(xù)無(wú)新增確診病例出現(xiàn)。國(guó)家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，3月9日湖北以外地區(qū)新增確診病例19例，武漢市新增確診病例17例。而世衛(wèi)組織發(fā)布的最新一期新冠肺炎情況每日?qǐng)?bào)告則顯示截至歐洲中部時(shí)間3月9日上午10時(shí)，中國(guó)境外共104個(gè)國(guó)家/領(lǐng)地/地區(qū)確診新冠肺炎28674例，新增3949例。

武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授管濤昨日為《財(cái)經(jīng)》撰文分析認(rèn)為：這些年中國(guó)的市場(chǎng)條件和制度環(huán)境都有較大改善，人民幣資產(chǎn)有成為全球新避險(xiǎn)資產(chǎn)的潛力。當(dāng)然，這也不表示無(wú)需關(guān)注和規(guī)避短期市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)。

而本次由于沙特增產(chǎn)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)暴跌，對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)原油凈進(jìn)口國(guó)來(lái)說(shuō)并非是件壞事兒。對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，油價(jià)下跌，不僅使得上漲的CPI有了回落的可能，對(duì)企業(yè)降成本也有明顯利好。據(jù)投行美銀美林估計(jì)，油價(jià)每下降10%，中國(guó)GDP增速將提高約0.15個(gè)百分點(diǎn)。所以，國(guó)際油價(jià)下跌，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有利。

華爾街著名基金經(jīng)理人西姆·塔勒布在《黑天鵝》一書中提到既然我們無(wú)法避免黑天鵝事件的發(fā)生，那么如何做才能讓我們扛得住黑天鵝的侵襲呢？

他提出的關(guān)鍵是“保持冗余”。其實(shí)，保持冗余是大自然進(jìn)化的智慧。比如我們有兩只眼睛、兩個(gè)肺、兩個(gè)腎。這種重復(fù)配置就是可靠的保險(xiǎn)。危機(jī)來(lái)了，別人都沒抗住了，你還活著，你就是贏家。所以我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，簡(jiǎn)而言之，把握長(zhǎng)期大勢(shì)，辦好自己的事才是關(guān)鍵。

（本文原載于中國(guó)日?qǐng)?bào)旗下“世界觀”微信公眾號(hào)）

（胡園園）