當地時間4月21日，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新一期《全球金融穩定報告》。報告指出，隨著全球金融狀況收緊，以及經濟政策、貿易政策和地緣政治不確定性高企，全球金融穩定風險已顯著上升。
△國際貨幣基金組織（資料圖）
報告顯示，自2025年2月以來，美國陸續宣布的關稅措施，特別是4月2日公布的超預期加稅計劃，引發了全球風險資產的大規模重新定價，股票、貨幣和債券市場的波動性顯著上升。各國紛紛作出回應，進一步推高了市場的不確定性和緊張情緒。IMF指出，伴隨全球金融狀況的全面收緊，全球宏觀金融領域的增長下行風險已明顯上升。
根據IMF模型評估，當前全球金融體系面臨三大突出風險：
首先，盡管近期市場經歷波動，但美國等主要市場的股市和企業債券估值仍處高位。隨著經濟增長預期下修，資產價格可能進一步大幅調整。
其次，金融體系內部的杠桿風險加劇。對沖基金和資產管理行業的杠桿水平持續上升，與銀行的關聯度也進一步加深。一旦非銀行金融機構因市場波動被迫大規模去杠桿，可能對提供融資的銀行體系造成連鎖沖擊。
第三，主權債務風險持續累積。數據顯示，目前全球主權債務總額已達到全球經濟產出的93%，而十年前這一比例僅為78%。債務負擔沉重的國家，尤其是新興市場，未來在債務再融資和新增財政支出方面將面臨更高成本和更大挑戰。
此外，IMF特別警告，重大地緣政治事件，尤其是軍事沖突，不僅可能導致股市大幅下跌、主權風險溢價上升，還可能通過貿易和金融渠道在全球范圍內產生溢出效應，加劇市場動蕩。
面對日益上升的金融穩定風險，IMF在報告中呼吁各國政策制定者采取果斷行動。報告建議，各國應加強金融基礎設施建設，確保市場正常運作，同時強化對銀行及非銀行金融機構的審慎監管，特別是針對高杠桿風險和交叉關聯風險的管理。各國應全面、及時且一致地執行《巴塞爾協議III》和其他國際監管標準，確保銀行體系擁有充足的資本與流動性緩沖。
對于主權債券市場，IMF建議發達經濟體通過控制債券發行規模、強化中央清算機制、減少對手方風險來提升市場韌性；新興市場國家則需通過加強債務管理框架、明確發債與償債策略，發展本國長期投資者基礎，以緩解外部融資壓力。
在應對地緣政治風險方面，IMF敦促各國金融監管機構加強情景分析和壓力測試，前瞻性識別潛在沖擊，提前部署應急措施。
同時，IMF強調，在當前高杠桿、高互聯的全球金融環境下，繼續深化多邊監督與強化全球金融安全網建設，對于有效防范系統性風險至關重要。在這一充滿不確定性的時期，各國必須高度警惕金融體系脆弱性的累積，防范小范圍壓力演變為廣泛系統性危機。及時、協調、有力的政策應對，將是全球經濟維持韌性與復蘇前景的關鍵。
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