昨晚，我收到一位長駐德國的朋友的微信，她問我中國股市是怎么回事？在上證綜指周一大漲5.71%突破3300點，兩市成交量創下五年來新高之后，關注中國股市的人都不淡定了，哪怕是身在海外的中國人。

但比國內投資者下注更早的其實是海外資金。Wind數據顯示，7月2日、3日、6日，北向資金持續凈流入規模達到了450億。而據統計，今年以來北向資金已凈流入1621.13億元。也就是說，海外資金在中國股市早已布局，并在不斷加倉A股。在中國股市中，一般“北”指的是滬深兩市的股票，“南”指的是指香港股票，因此北上資金就是指從香港股市流入大陸股市的國際資金，反之則是“南下資金”。

本輪股市大漲絕不是“無源之水、無本之木”。在全球被疫情所困時，中國率先控制住了疫情，盡早復工復產，給經濟的回暖奠定了基礎。而近期主要的經濟指標都給出了經濟復蘇的“信號彈”。國家統計局上周公布數據顯示，6月份，制造業PMI為50.9%，高于上月0.3個百分點，連續4個月保持在擴張區間。而6月財新服務業PMI升至58.4，為十年以來最高值，并連續兩個月處于擴張區間。不少分析人士預計，隨著生產繼續回升，基建投資和消費繼續改善，二季度中國的GDP增速有望轉正。內需的改善為經濟穩步上行提供動力，逆周期調節政策持續發力，推動經濟加速修復，為資本市場發展提供更了堅實的基本面支撐。

而從全球范圍來看，中國資產也是國際投資者眼中不可多得的優質資產。無論是交易頻繁的量化對沖基金，還是以中長期持有為主的公募基金或者養老金，國際投資者都很看重股票的估值，看重市盈率、市凈率等估值指標。目前看，中國的很多股票仍處于歷史的估值低點。而從經濟發展潛力來看，根據IMF最近發布的《世界經濟展望報告》中的預測，中國是在2020年唯一保持增長的主要經濟體。有投行認為中國最終的經濟增速有望高于市場預期，整體看，中國很可能會成為穩定全球經濟的中流砥柱。在這樣的經濟預期下，市場對于上市公司盈利改善的預期自然就比較強烈，股市上漲也就在意料之中了。

事實上，外資也不僅僅看好中國的股市。國際房地產咨詢機構仲量聯行的數據顯示：2019 年，上海跨境房地產直接投資總額達到 73 億美元，全球排名第四，高于東京、紐約和新加坡。而北京也獲得了40億美元的跨境投資，僅稍遜于排名第十的法蘭克福。除了京滬兩地的物業估值具有吸引力之外，日益透明的市場環境也吸引了更多外資的參與。由仲量聯行和領盛投資管理公司共同編制的最新一期《全球房地產透明指數報告》顯示，上海和北京首次成為透明城市，而中國大陸自 2008 年全球金融危機以來的透明度提升幅度更是高居全球榜首。

海外資金的這些舉動，從另一個方面驗證了資本的逐利性不會屈從于某些政治目的。只要中國是持續開放的，只要中國對于外界資本是實實在在有吸引力的，那么某些政客所希望的“全面脫鉤”就不可能實現。

新加坡國立大學的鄭永年教授在最近的一次訪談里提到，中國必須利用資本的力量來減少貿易戰對中國的影響，甚至遏制貿易戰。在確保國家利益的前提下，你黑暗，我更光明；你保守，我更開放。在開放狀態下，當越來越多的國家變成中國發展的“利益相關者”，美國和西方要把中國孤立起來是沒有任何可能性的。這一點，我深感認同。

在目前錯綜復雜的的國際形勢下，我們努力要做的是先練好內功，通過利益共同體“化敵為友”，爭取更多的同盟。所幸，我們也一直在這條路上努力。

（胡園園）